来自：CFA > 2025 Level I > Fixed Income 2025-08-18 16:19
怎样理解YTM，前面讲的是持有至到期的平均收益率，也是投资者期望的收益率 但这里又讲的是市场收益率，而且会发生变化。应该怎样去理解YTM
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刘易轩
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刘易轩
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Lisa老师 2025-08-19 16:28
致精进的你:
同学你好，YTM是1.持有至到期的预期平均收益率（投资者的角度）；2.市场折现率（由市场供需决定，会动态变化）。这两种表述并不冲突，而是反映了YTM在不同场景下的分析。 【YTM是持有至到期的平均收益率】是指如果投资者以当前价格买入债券并持有至到期，且所有票息以YTM再投资，YTM就是该债券的年化平均回报率。（常用情景：已知债券价格，求折现率YTM） 【YTM是市场收益率】是指YTM是市场对债券要求的必要回报率，反映当前市场利率水平、信用风险、流动性等因素的综合结果，会随市场变动。（常用情景，已知YTM，求债券价格） 【二者相同点】都是用于债券定价的折现率
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
