学FRM，到底学什么？

学FRM，到底学什么。

对于每一个对FRM感兴趣的人，不管是正在了解的，在纠结要不要考的，还是已经在备考的，已经考过的，FRM持证人，都是一个值得思考的问题。

为了找工作去考FRM，考了FRM找到了工作，考过FRM老板加薪，这是FRM的显性价值，这跟你有没有从FRM考试中学到东西没有多大关系，只是考FRM的副产品。

说实话，即使你考完就忘了亦或许一两年之后忘了，也不影响这些价值，就像你的毕业证一样，多年以后，只是可有可无的门面，因为很多打着招聘FRM人才的工作，可能压根就用不到FRM相关知识，尤其是在中国。

还有那些考了FRM依然没有找到对口的工作，没有发挥证书的价值，是不是就白考了。

人生没有白走的路，只在于你有没有认真的走。

FRM也一样，抛去工作价值，这个证书的实用性不高不低。不高是因为它的很多东西理论性还是较强的，会拉现实的后腿，如果不是工作需要，真的有点浪费。

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不低是因为，它对一个对风险认知比较模煳的人来说，确实是一个很好的框架性东西，如果在国外，认可度确实不低。

FRM考试内容有一大部分都是在讲一些金融市场和产品及其风险估值，还有晦涩难懂的数量知识，说实话，这些东西就是量化金融的菜，会编程和对应的统计软件就是专业炊具，不会使用这些炊具，这菜就是一盘生菜。

失望中带点幽怨，这分明就是知识黑洞嘛。

知识就是这样，永远学不完；所以我们也没必要都学，不会编程和对应的统计软件等专业的炊具没有关系，没有锅，还有盆儿，没有铲，还有勺不是。

而这些铲子和勺子就是我们的大脑和生活实践。

为什么在风险管理领域，FRM证书热度比较高，为什么大多数都是金融风险管理领域的书籍，而鲜有生活风险管理、情感风险管理、身体风险管理方面的证书和书籍。

你抬杠，说警察蜀黍发的防骗指南不是生活风险管理嘛，情感咨询、心理咨询、养生大讲堂不都是嘛，你说的没错，可这都是散落的知识，有价值，但没有大多没有理论价值，也就不会拿来考试。

现代社会，万物皆可用钱来衡量，所以上面所有的风险，对于个人而言，可以用用财务风险来概况，对于国家而言，就是金融风险。

生活领域，骗子多是骗钱，骗色的大多也是奔着钱去的，钱色都被骗了，心里能不郁闷吗，郁闷久了就会生病，生病就需要治病，治病就需要花钱，说白了，万物风险皆是没钱。

金融领域，投资风险无非就是害怕亏钱，因为经济全球化，金融市场的种类多，金融产品衍生化，越来越像个套娃，风险愈加复杂，连锁效应前所未有，08年金融危机就是金融行业自己玩砸了连累了所有人。

总之，所以金融风险的管理无非就是看紧自己的钱袋子，不跳坑，不当韭菜。

而学习FRM ，从风险基础管理开始，让你了解学习FRM是干嘛用的，就是站在企业的角度，确立风险偏好（找到你的菜），清楚面临的风险类型（辨别有毒的菜），从整体把握每个环节的风险，统筹规划，根据不同的风险类型，采取不同的风险应对方法（煎煮烹炸）。

比如

有风险的投资，只要我能承受的起，我就做，这叫风险承担，我们生活中的大部分的选择就是这样子的，成年人嘛，要自己的行为负责。

对于有些我承担不起风险的投资，我不碰，这叫风险避免，人贵有自知之明，有多大的能耐就干多大的事。

对于一些风险可控但还是不太放心的投资，就要求提供担保品或担保人，这叫风险缓释，我没看上你的人，看上的是你的资产，甭给我整那些没用的，先拿套房子押这儿。

对于一些我能抗住的风险投资，我自己消化就行，这叫风险保留，这点小风小浪不算啥，保险什么的，用不着，我有的是钱，怕啥。

对于出险概率小但一旦出险我hold不住的投资，干脆就买保险了，这叫风险转移，保险公司是我大哥，有事找他，我交了保护费的。

对于企业投资而言，面对风险，只要是你的菜（偏好），你就要会算账，算账就需要会数学，在FRM的知识体系里面，主要就是数量这个章节的内容：对于一项投资，我要获得一块钱的收益需要承担多大的风险，根据我收集到的信息数据，我怎么知道这个市场或者这个产品过去的收益（均值）风险（方差）情况；服从什么样的分布；怎么证明销售经理或合作伙伴说的是不是真的（假设检验）；怎样去发现收益跟什么因素有关（线性回归）；过去的收益能否代表未来，怎么根据过去推测未来（时间序列分析）。

除了会算账，你也要对市场中的对手有所了解：银行、保险公司、基金公司、对冲基金、交易所，还要会利用风险对冲工具，*风险可控，*能赚取无风险收益，在FRM体系里面，这就是第三章金融市场及产品的内容：股票、债券、远期、期货、期权、互换，每个市场及产品的运行规则，了解金融市场*重要的原则之一：套利，以及套利在各个衍生工具上的应用。

*后，你还要会估值和风险建模，想做风险管理，不会估值建模永远都会被人瞧不起，而FRM第四章中的风险估值模型分析，就介绍了常见的债券和期权估值及其敏感度分析，还有对三大金刚：市场风险、信用风险、操作风险的初步介绍。

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因为FRM主要是针对银行培养风控人才的，所以这三大风险大都是站在银行的角度进行的阐述：

市场风险：主要就是市场风险因子（利率、标的资产价格)的波动对银行资产敞口的影响，简言之，就是天有不测风云。

信用风险：主要就是针对借款人跑路和破产风险，欠钱的永远是大爷，我是老赖我怕谁，尤其是现在经济下行，被当老赖的数量也很可观。

操作风险：乌龙指、系统崩溃、点钞点错数，文件丢失等各种人和机器干的奇葩事都归操作风险管。

到了二级，拜08年金融危机所赐，garp协会在原有的三大风险之上添加了一位新成员：流动性风险。本来是今年五月份就要亮相的，碰上疫情，被推迟了，现在培训机构和二级的考生心里也很是忐忑。

二级的市场风险内容是一级市场风险的延伸，各种模型，各种计算，不过，如果一级市场风险基础打得牢的话，二级就会好很多。

信用风险是考试的难点，几乎所有内容都是重点，其实目前我国金融行业的主要问题也就是信用风险，国内银行业务大多还是存贷业务，银行的利润来源大多还是来自于贷款业务，投行业务比重较小，这点和其他发达国家相反，所以这块很难但很受用。

操作风险主要是概念性的东西，没有相关工作经验的就像是听天书，所以针对FRM二级考试，有工作经验再考效果更好。

流动性风险是当下*热的话题，Basel II 三大支柱之后的修订版本已经量化了该风险的计量，理解的层面需从源头入手，“一边是钱荒”或者“一边是越跌越卖不出”都是具体的表现形式。单纯的流动性风险并不可怕，可怕的是由于市场参与者的一直预期，导致单边市，诱发市场风险，从而进一步加剧流动性危机，*终参与者坚守统一的预期：央妈一定会救市（the lender of Last-resort）释放流动性；倘若信仰破灭，后续结果大家可以参见同业鸦片这部小说。

除此之外，FRM更偏向于银行体系，银行的投资类账户大多配置为固定收益类产品，相比权益类，固收产品*的问题在于流动性不足，即：利率债好于信用债；短久期的流动性好于长久期；刚发行的（on-the-run）好于老券（off-the-run）。由于银行间OTC+Dealer双边报价模式，价格更不易被挖掘，才有了交易中心强推的X-交易系统（场外交易场内化）。可见，要从根本定义上理解流动性风险，同时要善于结合实际。

所以，你可以这样理解，FRM就是银行的黄埔军校培训机构（纯理论的)，但这并不妨碍它在实际生活中的运用。

比如，前段时间债基和可转债的暴跌也许就会避开。

比如，中行原油宝就不会任凭期货价格跌到负数。

比如，你会珍惜你的信用，不会轻易借钱给他人。

比如，你就不会固执的认为保险是骗人的。。。

学习FRM，比证书更重要的是你的风险格局被打开，金融思维被塑造。