如果有对比过往年FRM考试题目的朋友想必能看出一些知识点是经常会考到的,所以在复习的时候一些高频知识点也是我们得分的关键,融跃FRM老师给大家总结了一些FRM考试一级二级中那些高频的常考知识点。

FRM一级(Part1)高频考点|4科,重计算、工具、基础模型

权重:风险管理基础20%|定量分析20%|金融市场与产品30%|估值与风险模型30%

1. 风险管理基础(送分定性为主)

四大风险:市场、信用、操作、流动性风险定义、区分

GARP职业道德准则(必考,类似CFA伦理,尽量拿满分)

风险调整收益指标:Sharpe、Sortino、信息比率IR、RAROC

ERM全面风险管理框架、风险治理、CRO职责

经典金融灾难案例(LTCM、次贷、巴林银行),考风险根源

CAPM、多因子模型、风险聚集、风险转移工具(CDS、担保)

2. 定量分析(数学难点,计算题大户)

概率分布:正态、t分布、对数正态、泊松、卡方

假设检验、p值、置信区间、一类/二类错误

线性回归:R²、t检验、F检验、异方差、自相关、多重共线性

时间序列:AR、MA、ARMA、ARIMA、GARCH波动率模型(高频)

贝叶斯公式、相关性、协方差

蒙特卡洛模拟原理、优缺点

3. 金融市场与产品(占比最高,衍生品核心)

远期、期货、FRA远期利率协议、互换(利率互换、货币互换)定价与现金流

期权四大头寸、盈亏图、期权平价公式Put-Call Parity

希腊字母:Delta、Gamma、Vega、Theta、Rho(必考)

BSM模型:假设条件、输入变量对期权价格影响

固定收益:债券定价、久期、凸性、利率风险

MBS/ABS资产证券化、提前还款风险、PSA

对冲基金条款:高水位线、门槛收益率、激励费、赎回条款

4. 估值与风险模型(一级最难,VaR主场)

VaR三种方法:参数法、历史模拟法、蒙特卡洛;各自优缺点

ES(预期短缺CVaR):和VaR对比,尾部风险

VaR回测、失败检验、压力测试

信用基础:EL=PD×LGD×EAD,预期损失、非预期损失UL

外部评级、内部评级、国别风险

✅ 一级核心公式清单(必背)

久期凸性债券价格变动:ΔP/P ≈ -DΔy + ½Convexity×(Δy)²

参数VaR:VaR=Zσ√T

ES、EL、期权平价、BSM d1/d2

FRM二级(Part2)高频考点|6科,重案例、实务、监管、决策

权重:市场风险20%|信用风险20%|操作风险20%|流动性15%|投资风险管理15%|热点10%

重点变化:不再是单纯套公式,全部长case,判断场景、选方案、识别漏洞;信用风险是最大拦路虎

1. 市场风险计量与管理

高阶VaR、ES、回测、压力测试设计、情景分析

波动率模型:GARCH、EWMA、波动率微笑/偏斜

FRTB(巴塞尔市场风险新标准)、内部模型法IMA、标准法SBA

对冲、回归对冲、basis risk基差风险

组合风险、风险分解、边际VaR、增量VaR、成分VaR

2. 信用风险计量与管理(二级TOP难点)

PD/LGD/EAD、EL/UL、信用VaR

三大信用模型:CreditMetrics、CreditRisk+、KMV(Merton默顿模型,股权=看涨期权)

交易对手信用风险 CCR:CVA、DVA、FVA、MVA

Wrong-way risk(错向风险)、Right-way risk

CDS信用违约互换、CDS定价、CDS指数、CDS对冲

担保、净额结算、CSA、中央对手方CCP

证券化风险、集中度风险、信用风险缓释工具

3. 操作风险与弹性(巴塞尔集中在这里)

操作风险分类:7类损失事件(必考)

巴塞尔计量方法:基本指标法BIA、标准法SA、高级计量法AMA

RCSA风险与控制自评估、KRI关键风险指标

损失分布法LDA、极值理论EVT

模型风险、数据质量、网络安全、业务连续性BCP、灾备

RAROC、经济资本、资本分配

4. 流动性与资金风险

LCR流动性覆盖率、NSFR净稳定资金比率(巴塞尔III两个核心指标)

现金流缺口分析、流动性压力测试、融资风险

挤兑风险、资产甩卖、流动性螺旋

基金流动性风险、赎回门槛、流动性缓冲

5. 风险管理和投资管理

风险预算、资产配置、风险因子对冲

对冲基金、私募、大宗商品风险

业绩归因、风险调整绩效、组合尾部风险

养老金、保险负债风险、ALM资产负债管理

6. 当前金融市场热点(每年更新,不能用旧资料)

近年高频:气候风险/TCFD、加密资产、地缘风险、AI模型风险、代币化、影子银行、监管改革

✅ 二级必背概念(选择题+案例高频)

CVA、Wrong-way risk、LCR、NSFR、FRTB、EVT、LDA、CCP、RCSA

避坑提醒

一级:不要轻视GARCH、希腊字母、VaR回测,每年大量计算题

二级:信用风险的CVA、错向风险、Merton模型是拉开分差的地方;巴塞尔指标不要记混LCR/NSFR

二级热点每年换,必须用当年GARP最新资料,往年笔记直接失效

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