距离CFA一级考试越来越近了，为了让大家能够在CFA考试中顺利通过，小编给大家整理了一些在CFA一级考试中的高频题，希望可以对大家的备考有帮助。
一、道德伦理（Ethics）— 权重 15%-20%，必考
核心考点
七大准则（I-VII）：独立性与客观性、内幕信息、公平交易、业绩陈述、保密、利益冲突、合规程序
GIPS 全球投资业绩标准
案例判断：“是否违反”“违反哪条”“正确做法”
高频题 1（内幕信息）
An analyst receives non-public information about a company’s upcoming merger from a friend at the firm. She should:A. Use it for her reportB. Encourage the company to make public disclosureC. Keep silent and not act on itD. Share with her supervisor only
答案：C解析：内幕信息绝对不能用，也不能诱导披露；应保持沉默、不交易、不泄露。
高频题 2（利益冲突）
A portfolio manager accepts a $500 gift from a client after strong performance. Under the Code and Standards:A. Always acceptableB. Acceptable only if disclosed to employerC. Never acceptableD. Acceptable if <$1,000
答案：B解析：小额礼物可接受，但必须披露给雇主，避免影响独立性。
二、财务报表分析（FRA）— 权重 11%-14%，计算 + 概念最多
核心考点
权责发生制、存货（LIFO/FIFO）、资本化 / 费用化、折旧、现金流分类、EPS、ROE、资产减值
IFRS vs US GAAP 差异（LIFO、研发、减值转回）
高频题 1（存货 LIFO/FIFO）
In a rising price environment:A. LIFO COGS is higher, net income lowerB. FIFO COGS is higher, net income lowerC. LIFO ending inventory higherD. FIFO tax lower
答案：A解析：涨价时 LIFO：销货成本高→利润低→税低；FIFO：存货高→利润高→税高。
高频题 2（现金流分类）
Under US GAAP, interest paid is classified as:A. CFOB. CFIC. CFFD. Contingent
答案：A解析：US GAAP 利息支出 = 经营 CFO；IFRS 可选择经营或筹资。
高频题 3（资本化 vs 费用化）
Capitalizing an expense (vs expensing):A. Reduces current incomeB. Increases total assetsC. Increases volatility of incomeD. Reduces cash flow from operations
答案：B解析：资本化→资产增加、利润平滑、当期利润更高；费用化→当期利润大减。
三、数量方法（Quant）— 权重 8%-12%，计算必背
核心考点
货币时间价值（PV/FV/ 年金）、统计量（均值 / 标准差 / 协方差 / 相关系数）、假设检验、正态分布、夏普比率
高频题 1（几何平均回报）
Annual returns: 12%, -3%, -5%, 10%, -10%. Geometric mean is closest to:A. 0.43%B. 0.80%C. -7.10%D. 1.20%
答案：A解析：几何平均 = [(1+0.12)(1-0.03)(1-0.05)(1+0.10)(1-0.10)]^(1/5) −1≈ (1.12×0.97×0.95×1.10×0.90)^0.2 −1 ≈ 0.43%
高频题 2（假设检验）
Type I error is:A. Reject a true null hypothesisB. Fail to reject a false nullC. Accept a true nullD. Accept a false null
答案：A解析：一类错误（拒真）；二类错误（取伪）。
四、固定收益（Fixed Income）— 权重 11%-14%
核心考点
债券定价、YTM、久期（Duration）、凸性、利率风险、信用风险、含权债
高频题 1（久期）
If a bond has a duration of 5, a 1% increase in yield will cause the price to:A. Rise 5%B. Fall 5%C. Rise 1%D. Fall 1%
答案：B解析：久期≈价格对利率的敏感度；利率↑→价格↓，幅度≈久期 × 利率变动。
高频题 2（YTM 与价格）
A bond trading at a discount means:A. YTM < coupon rateB. YTM > coupon rateC. YTM = coupon rateD. Price > par
答案：B解析：折价→YTM > 票面利率；溢价→YTM < 票面利率。
五、权益投资（Equity）— 权重 11%-14%
核心考点
市场有效假说（EMH）、估值模型（DDM、Gordon）、乘数（P/E、P/B）、指数、行业分析
高频题 1（有效市场）
Semi-strong form EMH states that ______ is fully reflected in price.A. All public & private infoB. All historical price & volumeC. All public infoD. Only insider info
答案：C解析：
弱式：历史价格（技术分析无效）
半强式：所有公开信息（基本面无效）
强式：公开 + 内幕（内幕无效）
高频题 2（Gordon 增长模型）
Stock D1=$2, growth=4%, required return=10%. Intrinsic value is:A. $20.0B. $33.3C. $50.0D. $28.6
答案：B解析：V₀=D₁/(r−g)=2/(0.10−0.04)=$33.3。
六、公司理财（Corporate Finance）— 权重 7%-10%
核心考点
NPV/IRR、WACC、杠杆（DOL/DFL/DTL）、资本结构、股利政策、营运资本
高频题 1（NPV vs IRR）
For mutually exclusive projects, the best decision rule is:A. Choose higher IRRB. Choose positive NPVC. Choose shorter paybackD. Choose higher PI
答案：B解析：NPV 绝对指标、股东财富最大化、无多解问题；IRR 可能多解 / 无解。
高频题 2（WACC）
A firm has 40% debt (cost 6%), 60% equity (cost 12%), tax 30%. WACC is:A. 9.12%B. 9.60%C. 8.40%D. 10.20%
答案：A解析：WACC=0.4×6%×(1−0.3)+0.6×12% = 9.12%。
七、高频刷题策略（必看）
重点科目优先级道德 > FRA > 固定收益 > 权益 > 数量 > 公司理财 > 经济 > 衍生品 > 另类
刷题 3 轮法
第 1 轮：章节题（概念 + 公式）
第 2 轮：错题 + 高频考点专项
第 3 轮：Mock 限时模考（180 分钟 / 90 题）
必背公式清单
货币时间价值：FV/PV/ 年金
统计：均值、标准差、夏普比率
FRA：存货、ROE、现金流、折旧
固收：久期、债券定价
权益：Gordon 模型、P/E
公司理财：NPV、WACC、杠杆
八、高频题资源
官方原版书课后题（最准）
CFA 协会 Mock / 样题
BPP/Kaplan 题库
机构 “百题”“核心题” 冲刺集
