CFA三级Derivatives这门科目，顾名思义主要包括两个部分的内容：外汇管理和衍生品。整体来看，外汇管理这部分内容难度较大，考察方式较灵活，衍生这部分的内容难度不大，以定量考察为主，考察形式固定比较容易拿分。

很多同学看到Derivatives会感觉比较头大。今天融跃小编给大家梳理一下衍生品学科的学习攻略，认真看完的同学，就能明白其实不必紧张，尤其是衍生这部分的内容。

学习时长

根据CFA协会的调查，三级的总学习时长约为344小时。考虑到这门课中包含的外汇管理部分学习难度较大，两部分内容又需要做一定量的题目练习，建议学习时长35小时。

学科框架

衍生部分分为两个章节：

第一章option strategies，本章主要介绍了期权策略和隐含波动率两部分的内容。其中各种期权策略是重点内容，需要着重掌握每种策略的最大收益，最大损失，均衡点的计算，以及每种策略的投资目标。隐含波动率部分需要着重掌握volatility smile和volatility skew相关的内容。

第二章swap，forward and futures，本章主要掌握三部分的内容，包括使用swap ，forward和futures来改变风险敞口，进行资产配置；掌握关于波动率的一些衍生品；以及用衍生品作市场预期这三部分的内容。

外汇管理部分只有一个章节，重点掌握两部分的内容：第一部分掌握外汇投资的return和risk的计算。这部分涉及一些公式和特例的把握，需要在理解的基础上进行记忆和掌握。第二部分则是外汇管理中使用的工具。这部分的内容需要和前面衍生品的内容相结合。

重难点

衍生部分的内容整体来说相对简单，题目考察方式虽以定量为主，但计算量并不是很大，且题型也较为固定因此必须保证做题的速度和正确性。

重点掌握各种期权策略的投资目标和profit的计算；掌握使用互换，远期和期货对风险敞口的管理，进行资产配置等题型，另外与波动率相关的内容也是常考点，需要加以重视。

外汇管理部分整体难度较高，加之考察方式较灵活，因此需要投入更多的复习时间。这部分涉及的return和risk的计算，是必须要拿分的知识点，关于外汇管理的各种工具，需要结合衍生品的内容掌握，在理解的基础上多做练习不断加深理解和巩固。

复习策略

首先，要保证把课程完整的听一遍，在听课的时候注意不要追求刷课的速度，需要认真做好笔记。

课程中会讲到的很多例题，尤其是外汇管理部分讲到的例题都非常重要，在听课的时候一定要跟着把题目做会。遇到遍听不懂的地方做好标记，不断进行碾压式听课与思考，直到最后掌握。

第二步是做题。外汇管理部分，教材上的课后题质量很高，一定要保证做对做会，另外这一部分对应的历年题和mock题目也都可以去做。

衍生部分，期权策略这一章对应的教材课后题，题目相较于真题偏简单了，注不要掉以轻心；互换、远期和期货这一章对应的教材课后题也很好，需要好好掌握。

最后一步是总结。构建梳理这门课的框架，对框架不断的进行补充和完善。经过这三步，相信大家一定可以在衍生与外汇管理这门课上取得非常好的分数，从而顺利通过三级考试。