来自：CFA > 2025 Level I > Derivatives 2025-09-03 09:27
请问老师，怎么上面V0不等于0，下面又等于0？上面的V0是指的一个FRA吗？
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Lisa老师 2025-09-04 08:40
致精进的你:
同学你好，一份标准的利率互换在期初时价值为零（V₀=0），但可以拆解为一系列执行相同固定利率（互换利率）的非市场价远期合约（FRA）。每个单独FRA因执行利率不等于该期限的市场公平远期利率，其初始价值可能为正或负（V₀≠0），但这些正负价值相互抵消，使得整个互换组合的初始价值总和恰好为零。
The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。
