近日，蚂蚁科技集团股份有限公司（下称“蚂蚁集团”）正式向上海证券交易所科创板递交招股文件，并同步向香港联交所递交A1招股申请文件，启动A+H上市计划。

据报道，蚂蚁集团上市的目标估值为2250亿美元，约合1.56万亿元人民币。如果不出意外，蚂蚁上市将成为今年全球*规模的IPO。并且，蚂蚁集团也将成为2020年*的“造富机器”，有39名高管身价超10亿，员工分享1600亿。

蚂蚁集团的前身是支付宝，2020年支付宝APP数字生活战略发布，蚂蚁金服更名为蚂蚁集团，标志着支付宝进入新阶段，更加强调科技创新与全球视野。互联网金融已经从方方面面影响着人们的生活，而蚂蚁集团则是众多互联网金融公司中规模*的一家。

商业逻辑

蚂蚁集团有着与阿里巴巴相似的底层商业逻辑。其本质是实现“促成更多交易”与“获得更多沉淀”之间的正向反馈，核心驱动公式是流量*频次*单价（金融中的客户数量*单客资产*综合费率）。

1. 建立生态圈（电商交易-本地生活-金融服务；线上+线下、境内+境外），通过入口和场景，实现流量的吸引、转化、复用。支付宝国内年活跃用户达9亿，全球用户约12亿，金融服务覆盖7.2亿消费者和2800万中小微企业。

2. 通过平台搭平台模式（淘宝-天猫-支付宝-余额宝-蚂蚁财富），提升客户粘性，实现交叉销售、增加频次。蚂蚁五大类金融服务中（支付、理财、融资、保险、信贷），支付宝80%以上的用户使用超过三类服务、40%以上的用户使用全部五类服务。

3. 通过科技提升效率、实现规模效应。从而在低价中*整体利润率，持续筑高竞争壁垒。成功的商业模式需要以强大有效的商业逻辑为支撑，正因如此蚂蚁集团才能够在更高维度和更高格局上谋局，才能够以*有效的方法获取行业的议价权和控制力。

商业模式

目前，支付宝App服务超过10亿用户和超过8000万商家。蚂蚁集团还基于广泛的用户覆盖，向金融机构合作伙伴提供数字金融技术支持、客户触达及风险管理方案。蚂蚁集团的业务繁多，但总体可以归结为以下三大板块的联动——场景与支付、数字金融、科技服务，各板块又主要实现引流、变现与赋能的目的。

场景支付 “入口”逻辑强化获客与粘客，实现业务引流与数据沉淀；数字金融“变现”逻辑将体内客户与场景赋能予合作金融机构，使其扩大业务范围并提升效率，同时借此实现高质量收入变现（协同类收入）；科技服务“赋能”逻辑将金融级的技术对外输出，通过数字经济解决不同行业的痛点。

蚂蚁集团以支付广泛连接，以场景、数据、技术、运营为支撑，涵盖理财和信贷的金融生态圈。场景方面，与传统金融机构业务逻辑的差异，解决金融供给与场景需求脱离难题；数据方面，对内用于客户画像、*营销、产品定价和风险控制，对外赋能外部机构；技术方面，需求导向和前沿开发并重，聚焦“BASIC”，协同阿里科技力量；运营方面，提升客户转化效率和交易促成概率。

未来规划

在将支付+金融业务规模做到*之后，蚂蚁集团再度迈出了*为关键的转型：技术研发与科技输出。2017年开始聚焦于“BASIC”基础技术，即区块链（Blockchain）、人工智能（AI）、安全（Security）、物联网（IoT）和云计算（Cloud computing），确立了技术性公司战略。

对于未来的发展规划，蚂蚁称仍将继续在商业模式、产品及服务以及技术领域进行创新，为消费者、商家及合作伙伴创造价值。战略目标是能*地满足生态系统参与者的利益和需求，包括提升用户活跃度、扩大用户基础，与合作伙伴共同创造价值，投资于创新和技术，发展跨境支付和商家服务等。

蚂蚁集团的技术输出核心盈利模式正在形成，金融科技的分布式技术服务，均已形成成熟的运营收费模式，公司网站显示已有超过40项产品采用付费部署的模式（包括金融区业务和非金融区业务）。

据预计，参考招商银行、平安银行披露的科技研发投入规模（2017-18年，招商银行、平安银行科技研发投入分别为48.1亿/65亿，14.2亿/25.8亿），推测仅银行业的潜在科技输出业务空间就在数百亿以上量级。此前，蚂蚁集团CEO胡晓明透露，2019年底蚂蚁的技术服务费已占总收入50%以上，未来5年技术服务费占比将达到80%，自有资金运营的持牌金融业务所获收入占总收入比例正在下降。很显然，蚂蚁集团的未来并不在支付与金融，而是在科技业务。

在2020年6月的陆家嘴论坛上，蚂蚁掌舵人井贤栋提及，当前正是新一轮数字技术变革的时刻。尤其这次全球蔓延的新冠疫情，社会和经济正发生着全域数字化、全链路数字化的趋势，数字化生活习惯正在更广泛深入地养成，企业生产经营行为全面走向数字化，城市治理、城市运营正在全面数字化。

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