CFA备考中的知识点是怎样的？Duration Match知识点是怎样的呢？今天跟着小编一起看看吧！如果你不知道这个知识点的话，跟着小编一起看看吧！
未来有一笔liability，现在需要准备钱来match，那么现在准备的钱PVasset越多，match越好，但机会成本也越高。要计算需要至少准备多少钱，按照资产的收益率计算一个现值。
①PVA=PVL
因为折现用到的收益率受 r 变动影响，所以要minimize the variance in the realized rate of return
现在liability是3年到期，买了一个5年的bond来match, t=3的时候，要将这个bond卖掉来支付liability，这时候总收益= coupon + reinvestment income + 卖价P3
Coupon是固定收益，不变，所以利率主要影响reinvestment income ( i ↑，↑）以及卖价P3 （ i ↑，P3↓）→这两个变动刚好相反，如果这两个变动正好抵消→利率变动就可以达到immunization。实现的条件就是
②当Macaulay Duration = liability duration的时候
现在利率的平行移动可以match住，利率的非平行移动要尽量减少→
③minimize convexity。
所以match效果zui好的是零息债券，期间不支付利息，到期一次支付，没有reinvestment risk & price risk，而且因为是bullet的→所以convexityzui小
如果用多个bond （比如2-year, 5-year, 7-year）来match liability（3-year），可以将这个bond portfolio看成一个整体，按照每年的现金流（C2+C5+C7）按照一个IRR折现使其等于PVL，这个IRR就是cash flow yield.
这里的CF yield≠每个bond YTM的加权平均（因为bond YTM相当于是按照各自的YTM进行再投资，而CF yield是所有的bond按照CF yield来再投资）同理，Macaulay Duration也≠Duration的加权平均
因为利率的非平行移动（yield curve twist & non-parallel shift）导致CF yield 没有match 能提供完美免疫的zero-coupon bond，就会产生structual risk →所以这个风险主要看convexity和dispersion →越↑，risk ↑ → convexity (bullet ＜ laddered ＜ barbell) → reinvestment risk也是依次变大。
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- 报考条件
- 报名时间
- 报名费用
- 考试科目
- 考试时间
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GARP对于FRM报考条件的规定：
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻译为：报名FRM考试没有任何学历或专业的先决条件。
可以理解为，报名FRM考试没有任何的学历和专业的要求，只要是你想考，都可以报名的。查看完整内容 -
2024年5月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2023年12月1日-2024年1月31日。
标准价报名阶段：2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2024年3月1日-2024年4月30日。
标准价报名阶段：2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名时间：2024年5月1日-2024年7月31日。
标准价报名时间：2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整内容 -
2023年GARP协会对FRM的各级考试报名的费用作出了修改：将原先早报阶段考试费从$550上涨至$600，标准阶段考试费从$750上涨至$800。费用分为:
注册费：$ 400 USD；
考试费：$ 600 USD（第一阶段）or $ 800 USD（第二阶段）；
场地费：$ 40 USD（大陆考生每次参加FRM考试都需缴纳场地费）；
数据费：$ 10 USD（只收取一次）；
首次注册的考生费用为（注册费 + 考试费 + 场地费 + 数据费）= $1050 or $1250 USD。
非首次注册的考生费用为（考试费 + 场地费） = $640 or $840 USD。查看完整内容 -
FRM考试共两级，FRM一级四门科目，FRM二级六门科目；具体科目及占比如下：
FRM一级（共四门科目）
1、Foundations of Risk Management风险管理基础（大约占20%）
2、Quantitative Analysis数量分析（大约占20%）
3、Valuation and Risk Models估值与风险建模（大约占30%）
4、Financial Markets and Products金融市场与金融产品（大约占30%）
FRM二级（共六门科目）
1、Market Risk Measurement and Management市场风险管理与测量（大约占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用风险管理与测量（大约占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及综合风险管理（大约占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流动性风险管理（大约占15%）
5、Risk Management and Investment Management投资风险管理（大约占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市场前沿话题（大约占10%）查看完整内容 -
2024年FRM考试时间安排如下：
FRM一级考试：
2024年5月4日-5月17日；
2024年8月3日（周六）上午；
2024年11月2日-11月15日。FRM二级考试：
2024年5月18日-5月24日；
2024年8月3月（周六）下午；
2024年11月16日-11月22日。查看完整内容
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中文名
金融风险管理师
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持证人数
25000（中国）
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外文名
FRM（Financial Risk Manager）
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考试等级
FRM考试共分为两级考试
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考试时间
5月、8月、11月
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报名时间
5月考试（12月1日-3月31日）
8月考试（3月1日-6月30日）
11月考试（5月1日-9月30日）
