在FRM考试中，信用联系票据是一个重要的知识点，本文将对信用联系票据作详细介绍，一起了解一下吧！
信用联系票据（Credit-linked notes，CLN）是将信用衍生品和普通债权结合在一起的结构化产品。在一份CLN中，合约的购买者通过一个债权发行实体将信用风险转移到投资者那里，这个发行实体可以是购买者自己或者一个特殊目的机构。
例如，一家银行拥有新兴市场（例如墨西哥）的风险暴露。该银行发行内嵌了关于墨西哥的信用违约互换空头头寸的票据。这种票据是该银行资产负债表上的负债。
投资者会收到很高的息票，但是会在墨西哥对债务违约时损失本金。这种结构化产品的目的是降低银行在墨西哥违约时的风险暴露。在这种情况下，由于票据是银行的负债，因此投资者暴露于墨西哥和银行的违约风险。
一个SPV结构化产品如下图所示，在这种情况下，投资者的初始资金被投入*信用级别的投资中，支付的收益为LIBOP+Ybp的价差。SPV持有信用违约互换的空头头寸，获得X bp的额外收益。那么，支付给投资者的总收益为LIBOP+Y+X。为了获得这种较高的收益，投资者必须愿意在违约事件发生时承担一些本金的损失。
信用联系票据
相对于普通投资工具，例如墨西哥政府发行的政府债券，这种结构化产品会在CDS价差高于债券收益率价差时获得更高的收益。这种结构化产品也会吸引那些无法直接投资于衍生产品的投资者。
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金融风险管理师FRM考试百科
证书星级
- 报考条件
- 报名时间
- 报名费用
- 考试科目
- 考试时间
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GARP对于FRM报考条件的规定：
What qualifications do I need to register for the FRM Program?
There are no educational or professional prerequisites needed toregister.
翻译为：报名FRM考试没有任何学历或专业的先决条件。
可以理解为，报名FRM考试没有任何的学历和专业的要求，只要是你想考，都可以报名的。查看完整内容 -
2024年5月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2023年12月1日-2024年1月31日。
标准价报名阶段：2024年2月1日-2024年3月31日。2024年8月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名阶段：2024年3月1日-2024年4月30日。
标准价报名阶段：2024年5月1日-2024年6月30日。2024年11月FRM考试报名时间为：
早鸟价报名时间：2024年5月1日-2024年7月31日。
标准价报名时间：2024年8月1日-2024年9月30日。查看完整内容 -
2023年GARP协会对FRM的各级考试报名的费用作出了修改：将原先早报阶段考试费从$550上涨至$600，标准阶段考试费从$750上涨至$800。费用分为:
注册费：$ 400 USD；
考试费：$ 600 USD（第一阶段）or $ 800 USD（第二阶段）；
场地费：$ 40 USD（大陆考生每次参加FRM考试都需缴纳场地费）；
数据费：$ 10 USD（只收取一次）；
首次注册的考生费用为（注册费 + 考试费 + 场地费 + 数据费）= $1050 or $1250 USD。
非首次注册的考生费用为（考试费 + 场地费） = $640 or $840 USD。查看完整内容 -
FRM考试共两级，FRM一级四门科目，FRM二级六门科目；具体科目及占比如下：
FRM一级（共四门科目）
1、Foundations of Risk Management风险管理基础（大约占20%）
2、Quantitative Analysis数量分析（大约占20%）
3、Valuation and Risk Models估值与风险建模（大约占30%）
4、Financial Markets and Products金融市场与金融产品（大约占30%）
FRM二级（共六门科目）
1、Market Risk Measurement and Management市场风险管理与测量（大约占20%）
2、Credit Risk Measurement and Management信用风险管理与测量（大约占20%）
3、Operational and Integrated Risk Management操作及综合风险管理（大约占20%）
4、Liquidity and Treasury Risk Measurement and Management 流动性风险管理（大约占15%）
5、Risk Management and Investment Management投资风险管理（大约占15%）
6、Current Issues in Financial Markets金融市场前沿话题（大约占10%）查看完整内容 -
2024年FRM考试时间安排如下：
FRM一级考试：
2024年5月4日-5月17日；
2024年8月3日（周六）上午；
2024年11月2日-11月15日。FRM二级考试：
2024年5月18日-5月24日；
2024年8月3月（周六）下午；
2024年11月16日-11月22日。查看完整内容
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中文名
金融风险管理师
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持证人数
25000（中国）
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外文名
FRM（Financial Risk Manager）
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考试等级
FRM考试共分为两级考试
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考试时间
5月、8月、11月
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报名时间
5月考试（12月1日-3月31日）
8月考试（3月1日-6月30日）
11月考试（5月1日-9月30日）
