基金从业考试：债券的久期和凸度！

基金从业考试：债券的久期和凸度！利率变化是影响债券价格的主要因素之一，久期和凸度是衡量债券价格随利率变化特性的两个重要指标。

1、久期

到期期限是度量债券寿命的传统指标，但它仅仅考虑了到期日本金的偿还，并不是衡量债券寿命的充分性指标，因此有必要引入一个新指标来度量债券寿命中的现金流模式 （数量和时间）。


2、凸性

利用久期来估计债券价格的波动性实际是用价格收益率曲线的切线作为价格收益率曲线的近似。只有在收益率变动较小时，此种方法才适用。若利率变化较大，我们需要引入度量方式一  凸 性 （ convexity )。凸性是债券价格与到期收益率之间的关系用弯曲程度的表达方式。