一、CFA 一级（2026）：框架完全稳定，细节勘误
科目与权重（与 2025 年完全一致）
科目权重核心模块
职业伦理道德15–20%伦理准则与专业行为标准、GIPS
定量分析6–9%收益率、时间价值、统计、概率、回归、Fintech
经济学6–9%市场结构、商业周期、政策、国际贸易、汇率
财务报表分析11–14%报表框架、分析工具、现金流、估值应用
公司理财6–9%资本结构、资本预算、营运资本、公司治理
权益投资11–14%市场结构、估值模型、行业与公司分析
固定收益11–14%债券特征、定价、收益率、信用与利率风险
衍生品5–8%远期、期货、期权、互换、定价与应用
其他投资7–10%对冲基金、私募股权、房地产、大宗商品
投资组合管理8–12%组合理论、资产配置、风险管理、绩效评估
核心特点
学习模块共93 个，与 2025 年相同；仅教材例题、课后题数据修正，无知识点增减
必须完成至少 1 个 PSM 模块（如 Excel 数据分析、金融建模基础）方可获取成绩，PSM 为线上实操形式
二、CFA 二级（2026）：框架稳定，强化资产定价与 ESG 整合
科目与权重（与 2025 年一致）
科目权重核心模块
职业伦理道德10–15%伦理应用、案例分析、GIPS 实务
定量分析5–10%高级统计、多因素模型、回测与模拟
经济学5–10%宏观与行业分析、政策对资产价格影响
财务报表分析10–15%复杂报表、会计调整、估值建模
公司理财5–10%资本成本、并购重组、公司治理与 ESG
权益投资10–15%行业分析、估值模型、ESG 整合估值
固定收益10–15%信用风险定价、结构化产品、利率模型
衍生品5–10%期权定价、互换应用、风险管理
其他投资5–10%私募股权估值、房地产投资分析
投资组合管理10–15%组合构建、风险模型、绩效归因
核心特点
题型为 ** vignette-based 案例题 **，强调 “分析 - 建模 - 结论” 的完整流程
PSM 模块要求与一级相同（如财务报表建模、估值报告撰写），不可重复使用一级已完成模块CFA Institute权益投资新增 “可持续发展信息披露与估值整合” 考点，固定收益细化信用风险定价模型应用场景
三、CFA 三级（2026）：core+pathway 模式，仅案例标题微调
公共核心（Core）与权重（所有考生必考）
核心模块权重核心内容
职业伦理道德10–15%伦理决策框架、机构与个人伦理实务
经济学5–10%全球宏观、政策与资产配置
权益投资10–15%主动与被动策略、组合构建
固定收益15–20%利率风险管理、信用产品组合、衍生品应用
衍生品与风险管理10–15%对冲策略、波动率管理、尾部风险
专业方向（Pathway，三选一，权重 30–35%）
投资组合管理（传统方向）：机构投资策略、资产配置、绩效评估；2026 年仅将案例标题从 “SWF” 改为 “Endowment”，内容不变
私人财富管理：高净值客户需求分析、遗产规划、税务优化、跨代财富传承
私募市场：私募股权、风险投资、基础设施、房地产基金的尽职调查与估值
核心特点
必须完成至少 1 个 PSM 模块（如实用宏观分析、私人财富客户管理、尽职调查）
题型为写作题 + 案例题，强调 “理论 - 实践 - 沟通” 的综合能力，无选择题
