CGFT财务分析：杜邦分析法原理和分析步骤。企业的各项财务活动、各项财务指标是相互联系着的，并且相互影响，这便要求财务分析人员将企业财务活动看作一个大系统，对系统内相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。
杜邦分析体系就是对企业财务状况的综合分析。它通过几种主要的财务比率间的相互关系，全面、系统、直观地反映出企业的财务状况，从而大大节省了财务报表使用者的时间。
杜邦分析法是采用“杜邦图”，将有关指标按内在联系排列，其核心指标为净资产收益率。该体系中主要体现了以下一些关系：
净资产收益率=总资产净利率x权益乘数
总资产净利率=营业净利率×资产周转率
权益乘数=1+(1-资产负债率）或资产/股东权益
由以上前两式可得：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率x权益乘数，即决定净资产收益率的因素有三个。这样分解以后，可以把净资产收益率这一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化。
销售净利率和总资产周转率可以进行进一步分解：
一是销售净利率的分解：
净利润=营业收入-全部成本-所得税
全部成本=营业成本+管理费用+销售费用+财务费用
二是资产周转率的分解：
总资产=流动资产+长期资产
流动资产-现金有价证券+应收账款+存货+其他流动资产
利用杜邦分析图进行综合分析需要抓住以下几点：
(1)净资产收益率是一个综合性较强的财务分析指标，是杜邦分析体系的核心。财务管理的目标之一是使股东财富*化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产营运等各项财务及其管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益*化的基本*。所以，这一财务分析指标是企业所有者、经营者都十分关心的。
而净资产收益率高低的决定因素主要有三个方面，即销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样分解之后，就可以将净资产收益率这一综合指标发生升降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。
(2)营业净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于营业收入与成本总额的高低。要想提高营业净利率，一是要扩大销售收入；二是要降低成本费用。
扩大销售收入既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。降低成本费用是提高销售净利率的一个重要因素，从杜邦分析图可以看出成本费用的基本结构是否合理，从而找出降低成本费用的途径和加强成本费用的控制的办法。如果企业财务费用支出过高，就要进一步分析其负债比率是否过高；如果管理费用过高，就要进一步分析其资产周转情况，等等。
(3)影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。它由流动资产与长期资产组成。它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。
一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而长期资产则体现了企业的经营规模、发展潜力。两者之间有一个合理的比例关系。
如果发现某项资产比重过大，影响资金周转，就应深入分析原因，例如，企业持有的货币资金超过业务需要，就会影响企业的盈利能力；如果企业占有过多的存货和应收账款，则既会影响获利能力，又会影响偿债能力。因此，还应进一步分析各项资产的占用数额和周转速度。
(4)权益乘数主要是受资产负债率指标的影响。负债比率越大，权益乘数就越高，说明企业的负债程度比较高，给企业带来了较多的杠杆利益，同时，也带来了较多的风险。对权益乘数的分析要联系销售收入，分析企业的资产使用是否合理，联系权益结构分析企业的偿债能力。在资产总额不变的条件下，适当开展负债经营，可以减少所有者权益所占的份额，从而达到提高所有者净资产收益率的目的。
通过以上指标的层层分解，就可以找出企业财务问题的症结所在。
