融跃财经frm老师为您详细讲解frm考试内容里面的证券化知识

一、证券化是将金融资产和非金融资产打包，变成资产卖给投资者。这些资产的现金流就可以用来支付面值和利息。任何可能产生现金流的资产都能进行证券化，包括租借、结算等，但是用于生产的设备却不能，因为他不能产生现金流（练习题）。证券化中，riginator 就是生成用于证券化的资产。Originator 也会参与证券化市场因为：

1、通过证券化，可以将未来的现金流转化为当前的 readily accessible cash

2、证券化过程可以创造分散化的融资渠道

3、可以得到低成本的融资

4、一些小的融资行为可以得到以前不能得到的融资

5、金融机构可以将表内业务转化为表外业务

6、可以使资产和负债更好的匹配

7、将资产组合的风险转移到 ABS 投资者。

二、ABS 估值的四个核心地方是 ：originator、individual asset 和 structure of

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三、证券化中，intermediaries 生成了证券化结构，将发起人的资产变成能够在市场交易的 ABS。贷款证券化的步骤如下：

1、origator *行贷款，再将贷款卖给 SPE

2、SPE通过“ture sale”交易得到贷款，这些贷款和 originator 的其它资产区分开，并从其资产负债表中被移走，所以即使破产，creditor 也不能要求得到这些资产的现金流。 （练习题）

3、SPE 基于这些贷款的现金流和价值创造出 ABS，这些 ABS 也会分成不同的等级。信用支持能够影响证券化资产的等级 Subordinated tranches 为 senior tranches 提供信用支持。信用支持的方法包括在资产池中的支付和 ABS 投资支付之间生成一个excess spread 和 over collateralization（就是发行的 ABS 的价值要小于资产池中的资产）。如果证券化导致 risk profile 增加了，金融环境就会被 adversely affected。

如果用证券化的现金流来购买在外的债务，那么剩下的 debtholder 就会变得更加更糟，

特别是 originator 剩下的资产质量比证券化的资产质量更差。

四、衍生品的会计准则包括：

1、衍生品要采取盯市原则

2、终端衍生品交易者对于收入应该一致。

3、定义应该针对终端用户而言

4、当法律规定要静额结算，就应该静额结算。

学完这些知识，你有没有对frm考试内容进行更好的掌握呢？