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历史模拟法在FRM考试中具体是什么意思?

历史模拟法(Back/Historic Simulation Approach)在FRM考试中具体是什么意思,下文融跃小编为你作详细介绍!

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历史模拟法是一个简单的、非理论的方法,有些金融产品不易取得完整的历史交易资料,此时可以借由搜集此金融商品之风险因子计算过去一段时间内的资产组合风险收益的频率分布。

通过找到历史资料求出其报酬率,然后搭配持有资产的投资组合部位,则可以重新构建资产价值的历史损益分配。然后对资料期间之每一交易日重复分析步骤,如果历史变化重复时,则可以重新构建资产组合未来报酬的损益分配。历史模拟法不必假设风险因子的报酬率必须符合常态分配。

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历史模拟法步骤:

假设现在的时间为t=0'Si(t)为第I项资产在时间t的价格,以历史模拟法来估算未来一天的风险值的程序:

1、选取过去N+1天第I项资产的价格作为模拟资料;例如首先找出过去一段时间(假设是201天)的股票收盘价:Si(−1)、Si(−2)…Si(−200)、Si(−201)。

2、将过去彼此相邻的N+1笔价格资料相减,就可以求得N笔该资产每日的价格损益变化量;例如:Δ1=Si(−1)−Si(−2)、Δ2=Si(−2)−Si(−3)、Δ200=Si(−200)−Si(−201)。

3、步骤2代表的是第I项资产在未来一天损益的可能情况(共有N种可能情形),将变化量转换成报酬率,就可以算出N种的可能报酬率。

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4、将步骤3的报酬率由小到大依序排列,并依照不同的信赖水准找出相对应分位数的临界报酬率。

5、将资产价格Si(0)乘以步骤4的临界报酬率,得到的金额就是使用历史模拟法所估计得到的风险值。