Portfolio Management，出资组合办理，这部分内容在CFA一级的考试中占比并不高，只占5%左右，但在二级三级的考试中占比不断扩大，三级中乃至达到了45%--55%。所以CFA小编提醒各位考生关于这门课的学习并不能掉以轻心。那么，一级考试中，Portfolio Management 讲了些什么呢？

一、Overview 概述

在出资中，组合的概念是很重要的，它不仅能够分散危险，而且通过不同的组合办法，能够满足不同出资者的不同资金需求。教材在这里首要介绍了出资组合的重要性，接着介绍了两种不同的出资者：个人出资者和组织出资者的不同特征与需求。这有两个概念需求了解并把握：defined contribution pension plan (固定缴款养老金方案)和defined benefit pension plan (固定获益养老金方案)。而且一个出资组合办理流程是怎样的也需求了解。

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二、Risk and Return 危险与收益（一）

树立一个*3的出资组合对出资者来说很重要。而想要树立这个*3的出资组合，咱们首要需求了解每支证券的危险与收益水平，然后用它们创造或许的组合，接着找到有用的组合，*终，为不同的出资需求寻觅*3的出资组合。在这个过程中，有几个要素是需求考虑的。首要是拿来构建出资组合的每个证券的危险与收益水平，所以，单个证券以及组合的收益与危险的计算是*根底、*需求把握的内容。也需求了解单支证券之间的相关性（correlation）在分散组合危险中的效果。尽管教材并不要求把握怎么量化出资者的风险程度，但由于它在挑选*3出资组合过程中的必要性，出资者无差异曲线(indifferent curve)的相关常识也是有必要把握的。*终怎么从出资者面对的很多可用的危险财物组合中筛选出有用的组合(有用鸿沟efficient frontier)，而且从有用组合中，结合出资者危险偏好得到*3出资组合。

三、Risk and Return 危险与收益（二）

教材将出资组合的危险与收益分成了两个大部分。*9部分正如咱们前面介绍的，是针对某个出资者，怎么挑选关于他来说，*3的出资组合。而第二部分的内容更多的是关于怎么利用本钱财物定价模型（CAPM, Capital Asset Pricing Model）确定证券*的收益率进而得到证券合理的价格，假如用图形表示CAPM，咱们能够得到证券市场线（SML, security market line）。CAPM及SML强调了为什么承当系统性危险，出资者得到收益补偿，而承当非系统性危险出资者不会得到收益补偿。

四、Basics of Portfolio Planning and Construction 组合方案和树立根底免费发送CFA*资料（点我领取）

为出资者树立适宜的出资组合，给出出资主张的人有必要首要知道客户的出资方针，资源，所处环境以及约束。出资者能够按照一起的特征分成很多类型，也就是说有很多类型的个人出资者也有很多种组织出资者。即便同一类型的出资者，也有很多不同的出资需求。所以在这部分中，咱们需求在出资者个性化需求的根底上成功树立出资组合的很多细节性问题。出资政策声明（Investment policy statement），包括客户出资方针和约束的书面文件，组合树立流程，以及实践中的一些问题的总结也在这部分中也有所涉及。