Portfolio Management，投资组合管理，这部分内容在CFA一级的考试中占比并不高，只占5%左右，但在二级三级的考试中占比不断扩大，cfa三级考试中甚至达到了45%--55%。所以CFA小编提醒各位考生对于这门课的学习并不能掉以轻心。那么，cfa三级考试中，Portfolio Management 讲了些什么呢？
一、Overview 概述
在投资中，组合的概念是很重要的，它不仅可以分散风险，并且通过不同的组合方法，可以满足不同投资者的不同资金需求。教材在这里首先介绍了投资组合的重要性，接着介绍了两种不同的投资者：个人投资者和机构投资者的不同特征与需求。在这当中有两个概念需要理解并掌握：defined contribution pension plan (固定缴款养老金计划)和defined benefit pension plan (固定受益养老金计划)。并且一个投资组合管理流程是怎样的也需要了解。
二、Risk and Return 风险与收益（一）
建立一个*3的投资组合对投资者来说很重要。而想要建立这个*3的投资组合，我们首先需要了解每支证券的风险与收益水平，然后用它们创造可能的组合，接着找到有效的组合，*，为不同的投资需要寻找*3的投资组合。在这个过程中，有几个因素是需要考虑的。首先是拿来构建投资组合的每个证券的风险与收益水平，所以，单个证券以及组合的收益与风险的计算是*基础、*需要掌握的内容。同时，也需要了解单支证券之间的相关性（correlation）在分散组合风险中的作用。尽管教材并不要求掌握如何量化投资者的风险厌恶程度，但由于它在选择*3投资组合过程中的必要性，投资者无差异曲线(indifferent curve)的相关知识也是必须掌握的。*如何从投资者面对的大量可用的风险资产组合中筛选出有效的组合(有效边界efficient frontier)，并且从有效组合中，结合投资者风险偏好得到*3投资组合，教材都有详细的解释。
