2027一级约25%内容改版，主要集中在Quant、Equities、Ethics；其余科目（FSA/经济/固收/ 衍生品/另类）主体内容不变，仅少量微调；科目名称更新： CorporateIssuers → CorporateFinance（公司金融） Equity Investments → Equities（权益） PortfolioManagement → Portfolio Construction（组合构建）

✅ 2027官方权重（对比旧版最大变化：道德权重下调，Quant权重上调）

Ethics道德：10–15%（原15–20%，GIPS直接删掉）

Quant数量：11–14%（原6–9%，大幅扩容，成为核心科目）

FSA财报分析：11–14%｜Equities权益：11–14%｜FixedIncome固收：11–14%

Economics经济：6–9%｜CorporateFinance公司金融：6–9%

DerivativesandRiskManagement衍生品与风险管理：6–9%

Alternative另类：6–9%｜PortfolioConstruction组合构建：8–12%

第一梯队（通关核心，2027改革重点）

1. 职业伦理道德Ethics（10–15%）

✅ 重点：7大准则拆分为独立模块，重点考察独立客观性、内幕信息、利益冲突、客户优先、记录保存等案例场景判断

⚠️ 2027重大变动：彻底删除GIPS全球投资业绩标准章节！ 大幅减少背诵量，不用再背GIPS；考题更聚焦准则实务案例。

备考提醒：虽然权重下降，但仍是tie-breaker，不能最后突击，持续刷案例题。

2. 定量分析Quant（11–14%，2027改动最大科目！）

✅ 重点：TVM货币时间价值（依旧基石，LES新增EquationExplorers交互式工具）；NPV/IRR；描述统计、正态分布、假设检验、相关回归；新增：蒙特卡洛模拟、Bootstrap自助抽样、历史模拟、组合优化；新增独立章节金融数据科学、AI/大模型在金融中的基础概念

⚠️ 难点：不再只是死记公式，侧重模拟方法的适用场景、结果解读；AI/LLM属于概念选择题，不考编程；旧版前置阅读被删除。

重大变化：权重显着抬升，不再是 “次要工具课”，计算题+概念题变多，BAIIPlus依旧必须熟练。

3. 财务报表分析FSA（11–14%，主体不变，仅小幅内容优化）

✅ 重点：三大报表勾稽关系；资本化vs费用化；LIFO/FIFO；长期资产折旧；DTA/DTL递延所得税；杜邦ROE；CFO/CFI/CFF现金流分类；财务比率、财报质量

⚠️ 难点：IFRSvsUSGAAP两套准则差异；会计选择如何影响报表。2027几乎无结构性改动，重难点和旧版一致。

4. Equities权益投资（11–14%，大幅重编）

✅ 重点：市场有效性EMH；股票分类；DDM、FCFF/FCFE；相对估值 P/E/P/B；新增：财报分拆预测模型、概率加权情景分析、多因子估值；Porter五力、PESTLE和估值结合；卖方/买方研报、做空activist基础概念，大量真实行业案例（消费、医药、科技）

⚠️ 难点：估值模型适用条件；r、g参数估计；新增的情景预测、分析师报告理解会出案例题，不再只考简单估值公式。

5. FixedIncome固定收益（11–14%，内容基本不变）

✅ 重点：债券定价、YTM；即期/远期利率；久期、凸性；含权债券 callable/putable；信用风险、ABS/MBS基础

⚠️ 难点：久期概念+计算、OAS期权调整利差；概念抽象、公式多。2027几乎无改动。

第二梯队（次重点，性价比高）

6. PortfolioConstruction组合构建（8–12%，仅改名，内容不变）

✅ 重点：时间加权/货币加权收益率；MPT；CAPM；有效前沿；系统性/非系统性风险；行为金融基础

⚠️ 难点：区分两类收益率，CAPM应用。

7. Economics经济学（6–9%，无大改动）

✅ 重点：供需弹性；四种市场结构；AD-AS总需求总供给；经济周期、通胀、汇率基础

⚠️ 难点：宏观图形概念多，以概念选择题为主，计算很少。

8. CorporateFinance公司金融（6–9%，原CorporateIssuers，仅更名，知识点不变）

✅ 重点：资本预算NPV/IRR；MM资本结构理论；营运资本管理；公司治理、ESG基础

⚠️ 难点：MM定理，记住结论即可，不用深挖复杂推导。

第三梯队（分值低，抓核心，不要深挖难题）

9. DerivativesandRiskManagement衍生品与风险管理（6–9%）

✅ 重点：远期、期货、期权、互换基础收益结构；期权平价公式

⚠️ 难点：期权payoff；分值有限，只掌握基础定义与收益图，不用钻研复杂定价，2027框架不变。

10. AlternativeInvestments另类投资（6–9%，小幅扩充数字资产基础内容，其余不变）

✅ 重点：不动产、私募、大宗商品、对冲基金特征；新增数字资产基础概念；各类指数特征

⚠️ 难点：内容杂，以记忆选择题为主，属于性价比送分板块。

✅ 2027考纲专属备考策略（和旧版最大区别）

学习顺序推荐（适配新版考纲） Quant→Economics→FSA→CorporateFinance→Equities→FixedIncome→PortfolioConstruction→Derivatives→

Alternative→Ethics

理由：Quant权重大幅上涨，内容新增，优先学，作为后面估值的底层工具；Equities大量新增建模、情景分析，要放在FSA之后学习。

备考材料避坑（非常关键）

❌ 2026及之前旧版教材/旧版Notes 不能直接完整沿用：Quant、Equities、Ethics三门内容结构变化巨大，旧资料有大量过时内容（Ethics里GIPS直接删掉）；

✅ 2027考生必须用2027版本讲义/LES 课程；旧的2020及更早笔考Mock依旧可以用来练FSA、固收、经济等不变科目；但Quant、权益、道德部分旧题参考价值大幅下降。

Mock：依旧是LES线上官方Mock，无PDF下载；2027的Mock会按照新考纲出题，新增AI、模拟、权益建模类题目，考前60天左右上线。