“债券价值” 与 “债券价格” 的关系：

债券价值是由债券未来现金流的现值决定的；债券价格受市场因素的影响，围绕债券价值上下波动。

某项债券是否值得投资？这就涉及债券的估值方法。

传统的思路是使债券现金流的现值 = 债券价格，让这个等式成立所需的贴现率是多少？这个贴现率被称之为“到期收益率”。到期收益率 (Yield to Maturity，YTM)，相当于投资者按当前市场价格，买入债券并一直持有到期所获得的年平均收益率，包括投资者将每期利息以同样利率进行再投资所获得的收益，可视它为债券的内部收益率。

既然 “到期收益率” 是可以使投资者购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率，那么如果市场对相似债券（或YTM）的要求回报率是已知的，那么债券就可以被 “定价” 。CGFT《金融学基础》第六章证券估值基础之 “债券估值” 中，探讨了平价债券、折扣债券、溢价债券、零息债券的定价举例，息票率大于、等于、小于到期收益率时，债券价格的变化规律等。

同学们还可以思考一下：债券价格和市场利率（或YTM）的走势是如何的？

这一节需要我们掌握债券价值的估值方法及影响因素，这是债券投资的基础也是痛点。但 “投资决策的核心就是要通过该投资产生的现金流对所投资产进行估值”（《金融学基础》第五章公司金融基础），那么 “现值” 与 “贴现” 又是怎么计算呢？