Callable bonds是可赎回债券，一级科目债权中的知识，考生每天都需要积累一些知识，不知道CFA学习的如何？接下来一起走进可赎回债券世界！
A call option gives the issuer the right to redeem all or part of a bond issue at a specific price if they choose to.
可赎回权利是赋予发行人的权利，该权利表明发行人可以在特定的日期以 特定的价格对已发行债券提前赎回。
Callable bonds可分为Callable bonds的赎回和Callable bonds的定价，如何理解这两部分的知识呢？学习过程中知识有哪些？跟着一起往下学习！
（一）Callable bonds的赎回
【发行人通常会选择赎回的时点】
（1）利率下降（存在reinvestment risk）。
（2）发行人的信用水平提升，可以以更低的利率重新发行债券。
【三种赎回方式 】
（1）American style: can be called any time after the first call date. 赎回日后任何时 间都可赎回。
（2）European style: can>只有在赎回日可赎回。
（3）Bermuda style: can be called on specified dates after the first call date, often on coupon payment dates. 赎回日后只有在特定的日期可赎回，例如股息支付日。
（二）Callable bonds的定价
Vcallable=Vpure-Vcall
YTMcallable=YTMpure+YTMcall
Callable bond的价格不会超过call price 债券发行人拥有赎回权
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