偿债基金条款是CFA一级固定收益知识点，在备考CFA一级考试学到这个知识了没有呢？如果你在备考，看看这个知识点，债券合约中包含了偿债基金条款（sinking fund provision），那么债券发行人就需要成立一个专项基金，按照合约规定定期像基金里面存入一定金额，专门用于偿还债券的本金。

以上是偿债基金条款zui初的含义，之后偿债基金条款就演变为到期日之前定期偿还本金的意思。例如有一个面值为100万元的15年期债券，要求从第10年开始每年偿还20万元的本金。当然每期偿还的本金额度也不一定相同，要看债券合约如何规定。

此外，还有一种特殊的偿债基金条款，叫做加速偿债基金条款（accelerated sinking fund provision），在这个条款下，当利率下降时，债券发行人有权选择加快本金的偿还速度，然后以一个更低的市场利率进行再融资，这样就可以降低融资成本，当市场利率上升时，发行人可以选择不行使这个权利。

在考试中，关于偿债基金条款，我们需要掌握它的优缺点。


偿债基金条款优点：

对于投资者而言，偿债基金条款可以降低信用风险。

对于发行人而言，当利率下降时，偿债基金条款可以降低利率风险，特别是加速偿债基金条款。

偿债基金条款缺点：

对于投资者而言，偿债基金条款会增加他们的再投资风险，因为，当利率下降时，他们不得不以更低的市场利率进行再投资。