CFA一级每个科目在考试中都有可能出考点，那在Fixed Income科目中高频考点是什么？Seniority Rankings就是CFA一级中的高频考点，需要考生理解掌握什么呢？从2021年CFA协会发布的情况来看，主要是定性知识，所以每个考点的概念要弄清楚，我们一起看看！
seniority ranking：同一债券发行人发行的不同证券在违约求偿上是有先后顺序的，这种顺序seniority ranking。
债券可以分为secured debt或unsecured debt。Secured debt有担保物做支持，unsecured debt没有担保物做支持，出现违约时unsecured debt只能对债券发行人的资产和现金流进行求偿。Secured debt的求偿顺序比unsecured debt更高。
Secured debt可以再细分为first lien/first mortgage、senior secured和junior secured debt。Unsecured debt可以再细分为senior、junior和 subordinated。
所以总的seniority ranking可以总结为：
① First lien/senior secured.
② Second lien/secured.
③ Senior unsecured.
④ Senior subordinated.
⑤ Subordinated.
⑥ Junior subordinated.
求偿顺序越靠前，违约回收率（Recovery rate）越高，债券的违约风险（credit risk）越小，收益率也越低。
但在实践中，实际的求偿顺序可能与理论不一致。由于破产程序耗时长、花销大，在执行破产程序的过程中，公司的资产可能严重贬值。为了避免不必要的拖延，未被完全偿付的投资者们会通过谈判达成一些妥协，所以zui终的偿付情况常常和理论上的求偿顺序不一致。在很多情况下，即使求偿顺序高的投资者没有得到完全的偿付，求偿顺序低的投资者也能获得一部分补偿。
所以这个知识点你掌握了没有呢？备考CFA机考，尤其是一级考试基础知识要弄清楚，那你准备的如何呢？如果你需要课程的话，这边有1V1的备考服务和每日群助考，帮助考生更好的在有限的时间内掌握熟悉更多的知识！有什么问题可以在线咨询为你解答相关问题哦！
