备考CFA考试需要数量的掌握各个考点的知识,毕竟2021年CFA考试要求更高了,如果不能很好的掌握知识点,在考试中是不能更高的学习的!
那在学习CFA知识中至于资本的边际花费(MCC),考生应当了解以下内容:
资本的边际花费(MCC)是公司筹集的下一单位新资本的花费。当公司筹集的资本超过其留存收益平衡点(留存收益除以普通股权重),外部资金的花费可能会上涨,导致MCC zui终比WACC高。
一个相关的问题就是MCC如何与一个公司的投资机会表(IOS)进行交互作用来生成zui优资本预算的。投资机会表显示了一系列相继产生的项目的收益。收益zui高的项目将首先得到融资,次高的项目其次,以此递推。因此,投资机会表是向下的曲线。考试的时候画出图形可能会帮你将这些问题可视化。
另一个略微相关的问题就是,如果公司能最小化其WACC,那就能zui大化它的价值。这是因为,将最低贴现率(即WACC)用于公司融资前的现金流会导致更高的价值。因此,公司应当努力使其WACC最小化。
最后,当WACCzui小时,公司的每股收益(EPS)并不一定最大。因此,最大化EPS并不一定zui大化公司的价值。当债务最高时,也可能出现最大化的每股收益。投资者需要注意高风险也要求资产回报更高,因此更高的要求回报则会让最大化的EPS打折扣。
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