融跃教育

来自:CFA > 2021 Level II > 股权投资 2022-08-23 16:41
这道FCFF的题目,我理解刚发debt的时候FCFE会增加,但是2019-2027 为什么会减少呢? 我认为的是 "FCFF = CFO + interest (1-t) - FC investment" 这样来看每年会产生 interest expense,FCFF 不应该减少吗?谢谢老师
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融跃答疑珂老师    2022-08-25 21:01

致精进的你:

同学您好,请问你问的是25题吗?有没有具体的题目,根据这道题的答案分析,杠杆对于FCFF是不受影响了,你是不是忽略了题目中杠杆的相关内容。

The real talent is resolute aspirations.
真正的才智是刚毅的志向。

追问12022-08-26 13:11

老师好,第一张图片是case,第二张图片就是题目(25题)。 根据 "FCFF = CFO + interest (1-t) - FC investment", 增发债务,每年要还 interest ,是不是就影响 公式右侧 “interest(1-t)”,所以FCFF 也会变化?为什么答案说对FCFF没有影响呢?谢谢

回答2022-08-27 22:24

可以这么想,发行债务对于债权人来说是现金流的减少,对于股权人来说是现金流的增加,所以在公司的自由现金流里两者相抵消了。

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