CFA考试中今天和昨天的一元钱为何不能相加,原来数量分析……

CFA一级数量分析中我们也学货币时间价值,不知道你对这个概念有多少的了解呢?在生活中我们可以将今天的一块钱和明天的一块钱相加,但是在货币时间价值,今天的一块钱是不能直接和明天的一块钱相加的,我们必须要统一时间之后才能相加。为什么呢?

那就要说到CFA一级数量中的利率部分的重点,更适合初学者的知识,只有将基础打好,才能往后的学习!

一、利率的三种观念,

1、投资者投资时要求的回报率

2、未来现金流折现时使用的利率

3、投资者的机会成本

CFA一级数量

二、利率的组成成分(投资者角度)

1、实际的无风险利率

2、预期的通货膨胀率

3、违约风险溢价

4、流动性风险溢价

5、到期时间风险溢价

其中实际的无风险利率+预期的通货膨胀率=名义无风险利率

三、单利与复利

四、报价利率与有效利率

1、按期计息报价利率转换

2、连续复利报价利率转换

货币的现值与终值

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知道了利率、货币的终值和货币的现值三者中的两者,就能求出另外一个了。不过一定要注意的是,题目中给出的利率是哪种形式的利率,是按月、按季度还是按照连续复利等方式计算的。由于一般都采用年化报价的模式提供报价利率,在计算时,一定要把报价利率转换成对应的单期利率或者有效利率。

年金就是一系列按期等额支付的现金,常见的就是分期付款。

年金有三种,普通年金;先付年金;永续年金

普通年金和先付年金的计算

年金类型

现值

计息频率

再投资利率

票息率(每期支付金额)

现值

计算时注意年金是普通还是先付年金,相关利率要转换成每期的利率。知道后面五个中的四个,就可以计算出另一个,可以使用CFA金融计算器计算。

所以CFA一级数量中的货币时间价值和财报中的一样,科目之间是相互融合的,学会融会贯通才能拿下CFA一级考试。